Динамика сделок Российского рынка M&A за 2012- 1П 2017гг.

Егиазарян С.А

Тюменский Государственный Университет, г.Тюмень

В статье рассматривается динамика сделок слияний и поглощений за последние 5

лет

включая

1

полугодие

2017г.

Предоставлена

динамика,

которая

детально

иллюстрирует как ежегодное изменение в объемах рынка, так и количество сделок,

закрытых в каждый из годов. Делается вывод, что о том, что рынок растет не только

за счет мегасделок, но и увеличивается и стоимость российских компаний в целом.

Egiazaryan S.A.

Tyumen State University, Tyumen

The article discusses the dynamics of mergers and acquisitions over the last 5

years including 1 semester of 2017. Given the dynamics, which illustrates the details as

the annual change in the market volume and number of transactions closed each year. It

is concluded that that the market is growing not only due to the mega deals, but also

increases the cost of the Russian companies in General.

Ключевые слова: рынок M&A.

Кеу words: mergers and acquisitions M&A,.

Российский

рынок

M&A,

аналогично

общемировому

тренду,

иллюстрирует экономическое положение страны и темпы экономического

роста.

Рассматривая

динамику

сделок

за

последние

5

лет

включая

1

полугодие 2017г. мы замечаем, что 2013год был пиком роста экономики, что

отразилось на пока что рекордном значении как объема рынка слияний, так и

на количестве сделок M&A. Диаграмма, представленная ниже 1.0 и 1.2 ,

детально иллюстрирует как ежегодное изменение в объемах рынка, так и

количество сделок, закрытых в каждый из годов.[3]

В 2012 году сумма сделок, объявленных в России, увеличилась до

$139,5 млрд, чему в значительной мере способствовало привлекшее большое

внимание приобретение ОАО «НК «Роснефть» компании ТНК-BP за $56

млрд. Эта сделка стала крупнейшей за всю историю российского рынка

слияний и поглощений и второй по размерам сделкой на мировом рынке в

2012 г.

2012

2013

2014

2015

2016

1П 2017

0

20

40

60

80

100

120

140

Рисунок 1.0 - Динамика сделок на российском рынке M&A за 2013-2017

гг., по сумме, $ млрд.

Источник: [2]

2012

2013

2014

2015

2016

1П 2017

0

100

200

300

400

500

600

Рисунок 1.2 - Динамика сделок на российском рынке M&A за 2012-

2017гг., по числу сделок

Источник: [2]

Однако

настоящая

сила

рынка

проявилась

в

общей

активности

компаний: общая сумма объявленных сделок без учета приобретения ТНК-BP

увеличилась на 21% до $83,5 млрд, тогда как количество сделок выросло на

12%, демонстрируя в целом устойчивость российского рынка слияний и

поглощений

на

фоне

сохраняющейся

неопределенности

в

мировой

экономике.[1]

В

первые

шесть

месяцев

2013

года

объем

сделок

по

слиянию

и

поглощению в России достиг $13,4 млрд. В прошлом году цифры была

практически в два раза выше - $27 млрд. В Thomson Reuters отмечают, что это

самое провальное полугодие с 2005 года. Причем по большей части покупали

российские активы российские же компании - на их долю пришлось 85%

рынка M&A

В 2014году Общая сумма сделок на рынке слияний и поглощений

(M&A) за год снизилась на 38% до 71,1 млрд долл. США.

Количество объявленных сделок – 595 – возросло практически вдвое.

Средняя сумма сделки упала более чем на две трети до 169 млн долл.

США.[4]

Более чем на четверть объем российского рынка M&A в 2015 году был

сформирован за счет двух крупнейших сделок: покупки группы компаний

"Стройгазконсалтинг"

Газпромбанком

и

UCP

оценочно

за

$7

млрд

и

консолидации структурами Саида Керимова контрольного пакета компании

Polyus Gold за $5,29 млрд. За вычетом этих сделок объем рынка был бы на

25% ниже прошлогоднего.

В 2016 году количество сделок M&A с участием российских компаний

пусть незначительно, но выросло — на 1,1%. Для сравнения, в предыдущем

году спад составлял 10%.

Тем

не

менее,

суммарная

стоимость

сделок

в

2016

году

оказалась

худшей за последние семь лет — всего $41,76 млрд., на 11% меньше, чем

годом

ранее.

Это

связано,

прежде

всего,

с

недостатком

мегасделок

стоимостью от $1 млрд. В 2016 году их было всего семь, тогда как годом

ранее — десять.

Зато

в

рублевом

выражении

рынок

выглядит

гораздо

лучше.

Он

сократился всего на 6,3% к предыдущему году, до 2,7 трлн. руб., а средняя

стоимость сделки осталась фактически на уровне прошлого года — 3 млрд.

руб. против 3,4 млрд. руб. соответственно. Однако в значительной степени

такой результат обусловлен сохраняющейся девальвацией рубля.

Тем

не

менее,

прирост

количества

сделок

и

оживление

рынка

в

последние месяцы 2016 года позволяют рассчитывать на продолжение роста

в 2017 году. Прежде всего, этому способствует наметившееся улучшение

макроэкономической ситуации.[5]

По данным статистики бюллетеня «Рынок слияний и поглощений»

Информационного

агентства

AK&M, июнь

2017

года

п ол н о с т ь ю

компенсировал

предыдущее

замедление

темпов

роста

российского

рынка M&A. В этом месяце отмечено 46 транзакций, вдвое больше, чем в

июне прошлого года (23 сделки). А их суммарная стоимость возросла в 2,1

раза — до $11,12 млрд. против $5,19 млрд. в том же месяце прошлого года.

Такой высокий результат достигнут прежде всего потому, что в июне

текущего года на рынке произошло сразу несколько мегасделок. Прежде

всего, инвестфонд Pamplona Capital Management, управляющий в том числе

деньгами

акционеров

российской

«Альфа-групп»,

купил

американского

п о с т а в щ и к а

у с л у г

д л я

ф а р м а ц е вт и ч е с к и х ,

м е д и ц и н с к и х

и

биотехнологических

компаний

Parexel

за

$5

млрд.,

включая

долг.

Это

крупнейшая сделка первого полугодия 2017 года и крупнейшая сделка в

сфере услуг за всю историю российского рынка M&A.

Кроме того, инвестхолдинг LetterOne, также созданный акционерами

«Альфа-групп», через свое подразделение L1 Retail приобрел британскую

розничную сеть здорового питания и товаров для здоровья Holland & Barrett

за

1,77

млрд.

фунтов

стерлингов

($2,3

млрд.).

Это

не

только

вторая

по

масштабу сделка текущего года, но и крупнейшая сделка в торговле как

минимум с 2009 года. [6]

Благодаря в том числе этим двум транзакциям суммарная стоимость

сделок в первом полугодии 2017 года на 45% превзошла итог того же периода

прошлого года, достигнув $21,06 млрд. против $14,55 млрд. годом ранее. В

рублевом выражении суммарная стоимость сделок тоже увеличилась, хотя и

не так сильно — на 26%, до 1,23 трлн. руб. с 976 млрд. руб. в первом

полугодии 2016 года.

Однако рынок растет не только за счет мегасделок. Увеличивается и

стоимость российских компаний в целом. Поэтому средняя цена сделки в

первом полугодии текущего года была на 21% выше, чем в прошлом году, —

$50,4

млн.

против

$41,6

млн.

соответственно.

Число

сделок

в

годовом

сравнении выросло также на 21%, до 247 транзакций по сравнению с 204 в

январе-июне прошлого года.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.

2.

3.

4.

5.

6.