Министерство образования и науки РФ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования
САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
ФАКУЛЬТЕТ УПРАВЛЕНИЯ НАУЧНО-ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКАЯ РАБОТА по учебной дисциплине «Финансовый менеджмент» Основные формы рефинансирования дебиторской задолженности Студентки Дешевой Екатерины Александровны М-1501 Научный руководитель: Скороход Ю.А.
Санкт-Петербург
2017 Введение
Данная работа посвящена исследованиям, лежащим в области финансового менеджмента, и касается изучения основных форм рефинансирования дебиторской задолженности. Для осуществления обозначенной цели служат следующие задачи: 1. изучение понятия дебиторской задолженности; 2. формулировка основных понятий, касающихся темы исследования; 3. изучение понятия рефинансирования и его видов;
В целях более быстрого перевода дебиторской задолженности в иные формы оборотных активов предприятия, таких как денежные средства или высоколиквидные долгосрочные или краткосрочные ценные бумаги применяется рефинансирование дебиторской задолженности, являющееся одной из форм управления дебиторской задолженности. Если сравнить дебиторскую задолженность с запасами на складах и в производстве или остатками незавершенного производства, можно утверждать, что ДЗ - наиболее ликвидный актив. В случае, когда у производителя числится дебиторская задолженность, он уверен в том, что данный актив вскоре принесет ему доход, так как товар произведен, и покупатель уже найден. Наличие запасов и НП в свою очередь не предоставляют гарантий получения дохода в ближайшем времени и получение дохода в целом. Существует несколько схем рефинансирования дебиторской задолженности, а именно:  Факторинг  Форфейтинг  Вексельные операции Факторинг (factoring – от англ. «Посредничество») - это метод рефинансирования обязательств покупателей, который применяется производителями и поставщиками, использующих отсрочку платежа в своей торговой деятельности.
Факторинг можно рассматривать, как форму товарного кредита
, когда права на задолженность дебитора передаются третьей стороне (фактору). Таким образом, поставщик товаров или услуг получает оплату от фактора быстрее, чем прописано в контракте на поставку с покупателем. В роли фактора может как специализированная факторинговая компания, так и факторинговый отдел банка (наиболее распространено в России). Предприятие-продавец уступает права получения факторинговой фирмой (банком) финансовой дебиторской задолженности и немедленной выплате 70 - 90 % от суммы задолженности. После того, как должники оплатят за товар,
факторинговая фирма перечисляет оставшиеся 10 - 30 % средств. За эти услуги берется платеж в размере 3 – 5 % от всей суммы договора. Факторинг, прежде всего, оказывается малым и средним фирмам. «Форфейтинг» — это слово прошло к нам из Англии. Дословно оно переводится как «штраф» или «расплата», с французского - «целиком». На сегодняшний день форфейтинг еще не «прижился» в России. Банки не предоставляют такой услуги. Форфейтинг является формой кредитования, так же как и факторинг, лизинг. Чаще всего форфейтинг применяется в совершении внешнеэкономических сделок. Например, предприниматель (импортер), хочет купить товар у экспортера. Но у импортера нет необходимой суммы для покупки товара. В таком случае он расплачивается векселем. После чего вмешивается третья сторона – форфейтер. Он покупает ценные бумаги (векселя) у экспортера, после чего всю сумму по векселю импортер выплачивает не экспортеру, а форфейтеру. Таким образом, форфейтинговые компании перекупают долги у экспортеров. Форфейтинг подразумевает наличие трех сторон. Но договор заключается между двумя сторонами (экспортером и форфейтером). Форфейтинговые операции осуществляются в долларах, швейцарских франках, немецких марках и в других валютах, которые должны быть свободно конвертируемыми. Форфейтинговые операции — это инструменты, которые позволяют продавцу получить сразу всю сумму за продукцию, за исключением платы за услугу форфейтера, а покупателю разрешается выплата задолженности форфейтеру по частям или с отсрочкой. Форфейтинг подразумевает наличие трех сторон. Но договор заключается двумя участниками (экспортером и форфейтером). Первый участник: продавец (экспортер)
Если экспортер продает дебиторские задолженности форфейтинговой компании, он теряет несколько процентов (комиссионные или дисконт), но получает деньги сразу. Второй участник: покупатель (импортер или дебитор) Покупатель выписывает обязательство о том, что обязуется уплатить долг. Такая дебиторская задолженность может быть представлена авалями, сертификатами, векселями, и т. д. Форфейтинговая компания Форфейтеры оказывают услуги по приобретению дебиторской задолженности в полном объеме у кредитора (поставщика, продавца, экспортера), при этом денежное обязательство об оплате возникает у должника (покупателя, импортера) перед посредником (форфейтером). Форфейтер берет на себя риски, связанные с неоплатой поставленного (проданного) товара, покупая долг и при этом выплачивая продавцу полную стоимость задолженности. За эти услуги форфейтер получает от поставщика оговоренное договором вознаграждение. Дебиторская задолженность может быть передана в виде ценных бумаг – векселей, сертификатов, аккредитивов и других обязательств. Третий способ продажи дебиторской задолженности - использование векселей. Вексель – это ценная бумага, которая выписывается фирмой, обязующейся выплатить долг другой фирме через определенное время в определенном размере. Векселедержателем выступает фирма, получившая вексельное обязательство, а векселедателем – фирма, обремененная данным обязательством. Существует несколько видов векселя:  Процентный  Дисконтный  Простой
 Переводной Простой вексель содержит в себе обязательство организации или гражданина выплатить другому лицу денежные средства по истечении определенного срока, указанного в ценной бумаге. Он является бесспорным подтверждением наличия долга, по истечению определенного срока происходит презентация векселя должнику. Этим долговым обязательством кредитор может рассчитываться со своими контрагентами. Передачу долговой ценной бумаги можно рассматривать как продажу дебиторской задолженности и процентов или дисконта по ней. Тратта или по-другому переводной вексель предполагает наличие требования выплаты долга третьему лицу. Рассмотрим такой пример: Фирма А приобрела у Фирмы Б товар. Фирма Б ранее закупила часть материалов для своего производства у Фирмы В. В случае использования Фирмой Б тратты в отношении Фирмы В, Фирма А будет обязана выплатить сумму дебиторской задолженности непосредственно Фирме В. Таким образом, Фирма Б избавляется от кредиторской задолженности. Дисконтный вексель оплачивается по номиналу, а процентный – вместе с процентами.
Заключение В данной работе мною были рассмотрены основные формы рефинансирования дебиторской задолженности и их различия, а именно: факторинг, форфейтинг, вексельные операции.